2024年一季度水泥市場運(yùn)行分析

2024年一季度，受房地產(chǎn)投資持續(xù)探底、基建項目開工不足等影響，下游需求恢復(fù)緩慢，水泥產(chǎn)量繼續(xù)下降，供需矛盾進(jìn)一步加劇，加之市場競爭依然激烈，水泥價格一路下跌，行業(yè)整體呈現(xiàn)出“需求萎縮、競爭激烈、庫存高位、價格走低”的運(yùn)行特征。

2024-04-19 15:54:33水泥APP

2024年一季度，受房地產(chǎn)投資持續(xù)探底、基建項目開工不足等影響，下游需求恢復(fù)緩慢，水泥產(chǎn)量繼續(xù)下降，供需矛盾進(jìn)一步加劇，加之市場競爭依然激烈，水泥價格一路下跌，行業(yè)整體呈現(xiàn)出“需求萎縮、競爭激烈、庫存高位、價格走低”的運(yùn)行特征。

展望二季度，隨著地產(chǎn)逐步探底企穩(wěn)、專項債加快發(fā)行，需求有望繼續(xù)釋放，但也應(yīng)警惕資金不足以及雨季、農(nóng)忙時節(jié)的到來等不利因素，項目開工量可能存在變數(shù)，整體需求或仍不及同期，高庫存壓力下水泥價格上漲空間受到較大壓制，預(yù)計利潤水平可能處于近年來較低水平。

一、水泥需求：基建支撐不足地產(chǎn)拖累明顯

2024年1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資增速4.2%，增速較2023年有所加快?；A(chǔ)設(shè)施投資增速6.3%，保持高位，公路水路投資完成額3009億元，下降4.7%，鐵路投資完成額652億元，增長9.4%，盡管基建投資保持高位，但與水泥需求密切相關(guān)的公路水路投資出現(xiàn)下降，基建對水泥需求的支撐力度不足。

房地產(chǎn)開發(fā)端，1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比下降9%，其中建安工程完成額同比下降15.7%，投資端特別是建安工程的大幅下滑拖累水泥用量走低。施工端看，新開工面積依然跌幅較深，1-2月同比下降29.7%，降幅較2023年擴(kuò)大9.5個百分點(diǎn)，受新開工面積下降影響，施工面積同樣降幅擴(kuò)大，同比降幅擴(kuò)大至11%。

微觀指標(biāo)看，一季度需求恢復(fù)緩慢，截至3月底，水泥發(fā)運(yùn)率*36%，低于同期7.4個百分點(diǎn)。需求比較旺盛的長三角地區(qū)*40%，較同期大幅下降33個百分點(diǎn)，需求走弱明顯。盡管一季度不少地區(qū)加大錯峰力度和延遲開窯，但需求疲弱下，廠家去庫速度較慢，3月底熟料庫容比62.8%，處于同期高位水平。

一季度地產(chǎn)投資仍在探底，對水泥需求拖累明顯，同時公路水路投資出現(xiàn)下降，基建端支撐力度不足，一季度水泥需求繼續(xù)下降。2024年1-3月份，預(yù)計全國水泥產(chǎn)量35564萬噸，同比下降11.6%，降幅較1-2月有所擴(kuò)大。

31個?。ㄊ校┲校喈a(chǎn)量增長和下降的?。ㄊ校┓謩e有7個和24個。

增長?。ㄊ校┲?，西藏地區(qū)水泥產(chǎn)量同比大增13.5%，主要是由于該地**結(jié)束后，停滯的項目繼續(xù)釋放，水泥需求整體較好；

江蘇、上海、浙江、廣東、海南和青海等6省水泥產(chǎn)量小幅增長，增速在2%~5%之間。

下降省（市）中，降幅超30%有山西、河南、吉林、青海、新疆等5?。▍^(qū)），均位于北方，市場啟動緩慢，產(chǎn)量降幅較大；

降幅在20%~30%區(qū)間的省份有3個，分別是陜西、福建和河北；

安徽、湖北、山東等水泥大省降幅在10%~20%，是拖累一季度產(chǎn)量大降的主要省份；

云南、四川、廣西、遼寧、北京和重慶等6?。ㄊ校┮渤霈F(xiàn)不同幅度下降，降幅均在10%以內(nèi)，其中云南低于5%，產(chǎn)量降幅相對較小。

二、產(chǎn)能投產(chǎn)：一季度新投熟料產(chǎn)能124萬噸

據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院追蹤，截至3月底全國共投產(chǎn)水泥熟料生產(chǎn)線1條，合計實(shí)際熟料產(chǎn)能124萬噸，與去年同期相比減少71.4%，新投產(chǎn)線是減量置換項目，位于安徽滁州地區(qū)。盡管新投產(chǎn)線較少，但由于需求下滑明顯，熟料產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，預(yù)計2024年一季度熟料產(chǎn)能利用率在40%左右，達(dá)到階段性新低。

三、行情：低開低走一路下行

2024年一季度，全國水泥價格行情走勢幾乎沒有像樣反彈，價格一路走低，截至3月底，全國水泥價格指數(shù)錄得105.45點(diǎn)，較1月初下跌7%，同比下跌25.4%，11個周中*有1周環(huán)比上漲，其余均在下跌。

分月來看，1月份臨近春節(jié)，不少地區(qū)停工放假，趕工項目進(jìn)一步減少，市場掃尾結(jié)束，下游整體需求繼續(xù)走弱，水泥價格震蕩下行。

2月份春節(jié)過后，不少地區(qū)氣溫較低，雨雪天氣較多，下游工地及攪拌站開工較差，市場啟動緩慢，水泥價格繼續(xù)走低。

3月份，盡管不少地區(qū)氣溫逐漸上升，施工條件相對適宜，但受房地產(chǎn)新開工萎靡以及基建項目到位資金匱乏等影響，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，整體弱勢；同時南方省份逐步結(jié)束錯峰，提高負(fù)荷，供應(yīng)有所增加，供需寬松格局下，水泥價格延續(xù)弱勢表現(xiàn)。

分地區(qū)來看，31個?。ㄊ校┲谐鞑厣蠞q1.6%、新疆微漲0.73%外，其余29個省份水泥價格同比均出現(xiàn)下降，且降幅較深。

降幅超30%的?。ㄊ校┯袕V西、吉林和浙江，需求啟動緩慢，價格陰跌不止，跌幅較大；

下跌幅度在20%~30%之間的省（市）有18個，多為南方地區(qū)，是價格下跌主要集中地；

跌幅在10%~20%以內(nèi)的省（市）有7個，其中云南、黑龍江、河北和寧夏跌幅相對較大；

跌幅在10%以內(nèi)的?。ㄊ校?有青海一省，價格下跌6%，幅度小于其余多數(shù)省份。

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四、進(jìn)出口：進(jìn)口熟料大幅萎縮水泥出口出現(xiàn)大增

在水泥、熟料的對外貿(mào)易中，中國主要是熟料進(jìn)口和水泥出口國，其中又以熟料進(jìn)口為主。

2024年1-2月，我國進(jìn)口熟料*有0.98萬噸，同比大降95.9%，進(jìn)口越南更是降至零。

今年一季度，我國水泥市場處于弱恢復(fù)階段，熟料供應(yīng)充足，預(yù)計3月份進(jìn)口仍少。進(jìn)口價格同步走低，1-2月份進(jìn)口均價31美元/噸，同比下降31%。

我國水泥出口量較少，主要以滿足國內(nèi)需求為主。2024年1-2月，水泥出口量出現(xiàn)大增，水泥出口62.51萬噸，同比增長64.85%，但整體體量依然較小。

五、效益：煤炭價格震蕩走低行業(yè)可能陷入虧損

2024年一季度動力煤價格整體震蕩下行，*終收跌，水泥企業(yè)生產(chǎn)成本壓力有所減輕，截至3月底，動力煤現(xiàn)貨均價840元/噸，同比下跌23.6%。

1月份以來，電廠采煤雖有增多，但多以進(jìn)口和長協(xié)為主，疊加春節(jié)臨近，建材、化工行業(yè)停產(chǎn)增多，整體采購積極性不高，不少礦區(qū)壓價促銷，煤價走勢震蕩下跌。

春節(jié)假期前后，礦區(qū)生產(chǎn)較為緊張，供應(yīng)出現(xiàn)下降，但需求并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，整體來看煤炭市場供需雙弱，煤價大穩(wěn)小動，*終小幅上漲。

受安檢問題影響，部分煤礦停產(chǎn)整頓，但供應(yīng)整體繼續(xù)放大；電力需求呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，非電消費(fèi)整體走弱，供需寬松格局不改，煤價一路走低。

盡管一季度煤炭價格出現(xiàn)下跌，水泥成本壓力有所下降，但由于水泥價格相較于同期降幅更深，加之需求下滑明顯，預(yù)計全行業(yè)可能陷入虧損狀態(tài)